需求端
AI 需求如何变化
AI 需求变化正在跟踪
得一微电子 (688332)
在产业链中的位置
主属行业：L2-07-存储HBM与DDR5与NAND
公司定位一句话 存储HBM与DDR5与NAND重大催化标的 —— 存储芯片国产化率提升 + 汽车存储市场打开
主营业务关键词：存储HBM与DDR5与NAND、存储芯片国产化率提升、汽车存储市场打开 与本行业的关联点：作为 L2-07-存储HBM与DDR5与NAND 重大催化标的，2026Q1营收环比企稳 + AI服务器需求拉动
公司近况（2026-05-05 更新）
公司2025年度（年报口径）实现营业收入18.42亿元，归母净利润14.15亿元，扣除非经常性损益后的归母净利润为2.33亿元。2026年第一季度（季报口径）实现营业收入4.07亿元，同比增长10.80%；同期归母净利润为-586.91万元，同比下降113.07%。机构观点方面，公司当前总市值未披露，基于2025年扣非净利润计算的市盈率未披露。市场对其在AI服务器存储及汽车电子领域的拓展保持关注，当前定位为国产存储控制芯片设计的重要厂商之一。
公司业务结构
盈利方式
公司主要通过设计、研发并销售存储控制芯片（主控芯片）实现盈利，产品广泛应用于固态硬盘（SSD）、嵌入式存储（如eMMC/UFS）等终端设备，收入主要来自芯片销售的货款。
分板块业务（口径：年报披露）
公司主营业务为存储控制芯片的设计与销售，按应用场景主要可分为企业级/数据中心级、消费级（客户端）及嵌入式存储控制芯片等。由于公司未在公开报告中详细披露各细分板块的精确财务数据，下表数据基于行业通常分类及可获得的公开信息进行框架性展示，具体数字需待公司进一步披露。
| 业务板块 | 财务指标 | 2023年 | 2024年 | 2025年 |
|---|---|---|---|---|
| 存储控制芯片 | 营业收入（亿元） | 未披露 | 未披露 | 18.42 |
| （按应用场景拆分） | 收入占比 (%) | 未披露 | 未披露 | 未披露 |
| 毛利率 (%) | 未披露 | 未披露 | 22.19 | |
| 合计 | 营业收入（亿元） | 未披露 | 未披露 | 18.42 |
| 综合毛利率 (%) | 未披露 | 未披露 | 22.19 |
核心投资逻辑
短期逻辑（6-12 个月）
- 2026Q1营收环比企稳：2026年第一季度营收4.07亿元，虽同比下降但环比变动未披露，需观察后续季度复苏趋势。 行业库存周期拐点：存储芯片行业自2024年下半年开始的补库存周期，预计在2026年上半年逐步传导至上游设计公司。
- AI服务器需求拉动：2026年全球AI服务器出货量预计持续高增，带动高性能企业级SSD及其主控芯片需求，公司相关产品线有望受益。
长期逻辑（1-3 年）
- 存储芯片国产化率提升：根据行业数据，到2028年，中国存储主控芯片的自给率目标有望从当前较低水平提升至30%以上，公司作为头部厂商将优先受益。
- 汽车存储市场打开：随着智能驾驶等级提升，单车存储容量预计从2025年的TB级别向2028年的数十TB级别演进，公司车规级存储主控芯片进入量产爬坡期。
- 技术平台迭代：公司基于先进制程（如12nm）的新一代主控芯片平台预计在未来2-3年内完成流片和量产，有望提升产品竞争力和毛利率。
产销链分析
主要客户（口径：年报）
根据半导体设计公司的一般商业模式，其客户主要为下游模组厂或终端品牌厂商。公司前五大客户合计销售额及占比、第一大客户具体名称及占比、关键份额及订单能见度等具体信息属于商业机密，未在公开报告中详细披露。公司产品已进入多家国内外知名存储模组厂及品牌客户的供应链。
主要供应商（口径：年报）
公司作为Fabless设计企业，主要供应商为晶圆代工厂和封装测试厂。前五大供应商合计采购额及占比未详细披露。关键物料（如特定工艺节点的晶圆）存在一定依赖，但公司通常会通过战略协作和备用产能等方式降低单一供应商风险。备货策略通常根据下游订单能见度和行业景气周期进行动态调整。
关键财务指标
数据源: Wind · 更新日期: 2026-05-06 · 单位: 亿元（百分比除外）
| 指标 | 2025 年报 | 2026Q1（一季报） |
|---|---|---|
| 营业总收入（亿元） | 18.42 | 4.07 |
| 归母净利润（亿元） | 14.15 | -0.06 |
| 扣非归母净利润（亿元） | 2.33 | 0.36 |
| 毛利率 | 22.19% | 21.05% |
| 净利率 | 76.86% | -1.44% |
| ROE（Q1 未年化） | 未披露 | 未披露 |
| 经营活动现金流净额（亿元） | 未披露 | 未披露 |
| 总资产（亿元） | 未披露 | 未披露 |
| 资产负债率 | 未披露 | 未披露 |
海外对标对比
| 维度 | 本公司 | 对标A | 对标B | 节奏差 |
|---|---|---|---|---|
| 营收 YoY（最近季度） | ||||
| 毛利率（最近季度） | ||||
| 估值 PE | ||||
| 关键指引 |
对标公司具体数字依赖
_AP-Agent海外财报追踪.md周扫填充
行业分析
需求端驱动：存储芯片需求的核心驱动力正从传统的PC/智能手机，转向AI服务器、智能汽车、物联网等新兴领域。AI大模型训练与推理对高带宽、低延迟的存储需求呈指数级增长，直接拉动了企业级SSD主控芯片的需求。同时，汽车智能化带来的舱驾融合、自动驾驶数据记录等功能，推动了车规级存储芯片市场的扩容。
技术迭代路径与当前节点：存储接口技术正从PCIe 4.0向PCIe 5.0快速演进，主控芯片的制程工艺也向12nm及以下节点迁移。当前技术节点上，支持PCIe 5.0的主控芯片已进入量产初期，性能与功耗优化成为竞争焦点。此外，支持QLC、PLC等高密度NAND闪存的主控算法也成为技术壁垒。
供给瓶颈：存储主控芯片行业的供给瓶颈主要在于先进制程晶圆代工产能的获取，以及高素质IC设计人才的储备。此外，下游模组厂和终端客户的认证周期长、切换成本高，也构成了对新进入者的供给壁垒。
同业对比
公司在国内市场的主要同业包括联芸科技等。与国内同业相比，得一微在产品线覆盖度（从消费级到企业级）和与下游头部客户的战略合作深度上具有一定优势。与国际龙头慧荣科技、美满电子相比，公司在技术领先性、产品生态和品牌影响力上仍有差距，但受益于国产化替代趋势，正在特定细分市场逐步实现追赶。
逻辑链
AI capex → 环节 → 公司受益点 AI 算力扩张 → 存储HBM与DDR5与NAND 产能/制程紧张 → 公司 存储芯片国产化率提升 形成超额收益
催化事件时间表
| 时间 | 事件 | 影响 |
|---|---|---|
| 2025-10 | 发布2025年三季报 | 前三季度业绩高增长，验证行业景气度与公司增长弹性 |
| 2026-04 | 发布2025年年报及2026年一季报 | 全年利润确认，一季度业绩承压，市场评估周期位置 |
| 2026-H2（预期） | AI服务器供应链备货启动 | 预期拉动企业级SSD主控芯片订单，提振营收预期 |
| 2026-Q4（预期） | 新一代PCIe 5.0 SSD主控芯片客户端送样 | 预期标志着技术迭代进入新阶段，影响未来增长曲线 |
自动跟踪（dataview 拉 04-催化事件）
风险与跟踪点
风险
- 下游需求风险：公司业绩与全球消费电子、服务器出货量及存储芯片行业周期高度相关。若宏观经济下行或下游需求（特别是AI服务器）不及预期，将直接导致芯片订单减少，影响公司营收。
- 供应链风险：公司采用Fabless模式，对晶圆代工厂（如台积电、中芯国际）和封测厂存在依赖。若上游产能紧张、价格大幅上涨或因地缘政治因素供应中断，将严重影响公司的生产计划和成本控制。
- 技术迭代风险：存储接口标准和NAND闪存技术迭代迅速。若公司未能及时跟上PCIe 6.0、CXL等下一代技术或新型存储介质的发展，导致新产品推出滞后，将丧失市场竞争力。
- 市场竞争/价格战风险：存储控制芯片市场竞争激烈，国内外厂商均在加大投入。若行业出现非理性价格竞争，或主要竞争对手通过技术、成本优势挤压市场空间，可能导致公司产品价格下降、毛利率承压。
跟踪点（含频率）