优利德 (688628)

在产业链中的位置

主属行业：L2-15-光通信测试设备

公司定位一句话 电子测量界的“迪卡侬”——以全品类、高性价比的测试仪器覆盖从电工万用表到光通信运维的泛工业测量场景。

主营业务关键词：通用仪表、电子测量仪器、红外热像仪、光通信测试仪表 与本行业的关联点：公司为光通信网络施工与维护提供光功率计、光时域反射计（OTDR）、光纤熔接机等专用测试设备，卡位光纤接入与5G承载网建设运维环节。

公司近况 (2026-06-09 deepseek 骨架)

优利德是国内综合型电子测量仪器上市公司，2021 年登陆科创板。目前产品线涵盖电子电工测试仪表、电力及高压测试仪表、温度及环境测试仪表、测绘测量仪表及测试仪器等，近年重点向中高端电子测量仪器（如 2GHz 以上示波器、矢量网络分析仪）和光通信测试设备拓展。公司通过自研高速 ADC 芯片及模块化方案推进芯片级降本，海外收入占比约（待补充），主要销往欧美及新兴市场。2025 年全年实现营业收入（待补充）、归母净利润（待补充）。公司未发生重大股权变更，经营保持稳健。

公司业务结构

盈利方式

公司通过自主研发、生产与销售电子测量测试仪表获取利润，采用“经销为主、直销为辅”的模式覆盖全球市场。下游客户群分散，涵盖电子制造、电力、通信、教育科研、汽车及新能源等领域，以高性价比和快速响应形成对进口品牌的替代。

分板块业务

核心投资逻辑

短期逻辑 (6-12 个月)

• 高端仪器及光通信测试放量：公司 2GHz 以上示波器、OTDR 及光纤熔接机等产品受益于国内 5G 承载网扩容与千兆光网建设，若季度财报中测试仪器板块增速连续超 30%，有望驱动估值切换。
• 红外热像仪渗透率提升：工业测温与车载辅助驾驶等民用红外需求拐点已现，公司自研红外模组降低整机成本，可跟踪红外产品出货量与毛利率弹性。

长期逻辑 (1-3 年)

• 测量芯片自研构筑护城河：公司已量产多款自研高速 ADC 芯片，后续走向更高分辨率与带宽，有望在全品类仪表中系统性地拉高毛利率，形成类似 Fluke 的“芯片+整机”盈利模型。
• 全球渠道品牌化升级：从工业消耗品 ODM 向自有品牌中端仪器转型，在海外市场直投销售团队，若能复制在东南亚的成功进入欧美专业渠道，长期营收中枢将上移。

关键财务指标

实时估值（优利德）:

• 总市值：99.47 亿元（流通市值 99.47 亿）
• PE(TTM)：58.97　PB：7.43
• 现价：89.0　换手率：6.15%

财务数据来自腾讯财经 + 新浪三表 (a-stock-data) 2026-06-09 拉取. 后续研报触发覆盖.

海外对标对比

对标公司: 福禄克 (Fluke，Fortive 旗下)、是德科技 (Keysight)

行业分析

需求端驱动: 数字经济底层依赖各类电信号与光信号的精准测量，5G/6G 基站密化、千兆光网向行政村延伸、新能源充换电桩检测等持续产生增量测试需求；同时制造业自动化改造和高校实验室升级亦构成稳态采购盘。

供给端格局: 全球电子测量仪器由是德科技、罗德与施瓦茨、泰克、福禄克等外资主导中高端，国内呈普源精电、鼎阳科技、优利德差异化竞争格局。优利德在中低端通用仪表市场具备规模优势，正凭自研芯片和品类广度切入中端测试仪器及光通信测试利基市场，国产替代节奏加速。

公司差异化定位: 优利德提供从几十元的万用表到数十万元的光通信 OTDR、高速示波器的一站式测试方案，客户可在一个品牌内完成多品类采购；自研核心芯片与统一软件平台进一步降低运维切换成本，构筑“广覆盖+高粘性”的差异化壁垒。

风险与跟踪点

风险

• 核心芯片外部依赖风险：高速 ADC、FPGA 芯片部分仍依赖进口，如遇供应链扰动或禁运，可能拖累高端仪器出货与研发进度。
• 中低端业务竞争加剧：电工仪表门槛较低，若新进入者发起价格战，可能侵蚀公司基础盘毛利与现金流。
• 高端突破不及预期：示波器、VNA 等射频仪器技术壁垒高，客户信任周期长，若产品性能稳定性不达下游要求，将拉长研发回报期。
• 海外渠道与地缘风险：境外收入占比高但多以 ODM/贴牌为主，自有品牌转型若受阻于贸易关税或地缘排挤，将压制盈利弹性。

跟踪点

• 季度测试仪器板块营收增速及毛利率变化（验证高端放量逻辑）
• 自研芯片搭载率及新品推出节奏（验证芯片降本蓝图落地）