2026-06-02 华创证券：奥比中光首盈1.28亿，3D视觉刚需标配拐点

事件描述

奥比中光2025年实现归母净利润1.28亿元，同比扭亏（2024年亏损6291万元），营收9.41亿元，同比增长66.7%。公司历经十年研发投入期后首次盈利，主要得益于3D视觉传感器与消费级应用设备（三维扫描、机器人视觉）需求放量，规模效应摊薄高研发费用，盈利弹性超越营收增速。华创证券预测2026-2028年收入复合增速达65%（17.09/30.53/42.34亿元），归母净利润分别为3.08/5.94/8.59亿元，同比+141.1%/+92.7%/+44.5%。

关键数字

• 2025年归母净利润1.28亿元，扭亏为盈
• 2025年营收9.41亿元，YoY+66.7%
• 预计2026-2028年收入复合增速65%，净利润3.08/5.94/8.59亿元

影响判断

影响：利好 因果链：3D视觉成本下探+机器人/3D打印需求爆发 → 奥比中光盈利拐点确认 → 吸引产业链资本开支（定增9.8亿扩产） → 加速具身智能感知层标准化 → 利好机器人视觉、3D扫描模组与AI端侧硬件放量。 A股映射建议：当前KB内无直接映射标的。奥比中光作为首家盈利的3D视觉感知A股平台型公司，盈利拐点具有产业风向标意义。建议跟踪机器人视觉与3D传感模组产业链，关注上游结构光/ToF芯片、MEMS微镜等国产替代机会。 未入 KB 待评估：奥比中光-W(688322.SH)

信息源

• 华创证券《奥比中光-W(688322)深度研究报告：十年磨剑，AI之眼》

备注

补强方向：需跟踪奥比中光海外营收占比及人形机器人定点订单兑现节奏；建议扩充KB覆盖3D视觉传感器、MEMS微镜等细分环节。