2026-06-02 华创证券 奥比中光盈利1.28亿，3D视觉进入刚需标配拐点

事件描述

2025年公司实现归母净利润1.28亿元，同比扭亏（2024年亏损6291万元），利润弹性超越营收增速。全年营收9.41亿元，同比增长66.7%；预计2026-2028年收入复合增速达65%，对应收入17.09/30.53/42.34亿元，归母净利润3.08/5.94/8.59亿元。公司3D视觉传感器与消费级应用设备需求放量，规模效应摊薄研发费用率，标志其从研发投入期进入盈利兑现期。

关键数字

• 2025年归母净利润扭亏至1.28亿元，2024年亏损6291万元
• 2025年营收9.41亿元（YoY+66.7%），预计2026-2028年收入复合增速65%
• 2026-2028年归母净利润预测3.08/5.94/8.59亿元，同比+141.1%/+92.7%/+44.5%

影响判断

影响：利好 因果链：3D视觉成本下探+机器人/3D打印需求爆发 → 奥比中光盈利拐点确认 → 吸引产业链资本开支（定增9.8亿扩产） → 加速具身智能感知层标准化 → 利好机器人视觉、3D扫描模组与AI端侧硬件放量。直接受益：奥比中光-W(688322)（A股唯一平台型3D视觉公司，拐点确立，定增扩产驱动规模增长）。未入KB待评估：奥比中光-W(688322)。

信息源

• 华创证券《奥比中光-W(688322)深度研究报告：十年磨剑，AI之眼》

备注

公司为首家盈利的3D视觉感知A股平台，盈利拐点具行业风向标意义；需关注海外营收及人形机器人定点订单兑现节奏。KB暂无3D视觉专属行业，暂关联至L5-02及L5-11，公司未入KB公司库，建议跟踪。