2026-06-04 天风证券：光模块资本开支同比+231%，光器件+54%，光芯片+228%

事件描述

天风证券发布光模块测试仪器行业深度报告。2026Q1光模块板块资本开支33.59亿元，同比+231%（25Q1为-7%）；光器件资本开支4.17亿元，同比+54%；光芯片资本开支3.78亿元，同比+228%。中际旭创26Q1资本开支19.29亿元，同比+380%。三大板块集体迎来资本开支高峰，形成明确拐点。测试仪器设备占光模块产线总设备支出的40-50%，资本开支扩张将直接拉动测试仪器需求。

关键数字

• 26Q1光模块资本开支33.59亿，同比+231%
• 26Q1光器件资本开支4.17亿，同比+54%
• 26Q1光芯片资本开支3.78亿，同比+228%
• 中际旭创26Q1资本开支19.29亿，同比+380%

影响判断

影响：利好 因果链：AI算力需求爆发 → 光模块/光器件/光芯片厂商加速扩产，资本开支同比+231%以上 → 产线设备采购中测试仪器支出占比40-50% → 光通信测试仪器需求高增。直接受益：联讯仪器-688808（专注光通信测试设备，有望充分受益）。未入 KB 待评估: 鼎阳科技(688112.SH), 普源精电(688337.SH)（通用电子测量仪器厂商，光通信测试业务弹性需跟踪）。

信息源

• 天风证券《光模块测试仪器行业深度：AI算力“卖铲人”，有望受益于下游资本开支提升》

备注

测试仪器公司联讯仪器尚未上市，鼎阳科技、普源精电为通用电子测量仪器标的，光通信测试仪器业务弹性需跟踪。建议持续跟踪联讯仪器上市进展及光通信测试设备订单。