AI搜索

关键信息摘要

Key Highlights

• 2026年传统关键词搜索流量下降约26%，AI搜索月查询量达780亿次，搜索范式根本性切换加速
• Perplexity AI估值达180亿美元（2026年），验证AI搜索的独立商业价值；国内秘塔AI搜索MAU快速增长
• 百度文心搜索/昆仑万维天工/360AI搜索/秘塔AI搜索国内竞争格局混战，百度护城河受到挑战

行业定义与边界

AI搜索是指利用大语言模型和生成式AI技术，对用户查询进行理解、检索、综合并以自然语言形式直接回答的新型搜索范式，区别于传统的关键词匹配+链接列表搜索。核心技术包括：RAG（检索增强生成）、实时网络检索、多轮对话检索、多模态检索。行业边界涵盖纯AI搜索产品（Perplexity/秘塔）、传统搜索引擎的AI化改造（百度/谷歌）、垂直AI搜索（代码/学术/法律搜索），以及AI搜索对GEO（生成式引擎优化）营销生态的影响。

市场规模与增长

• 2026年全球AI搜索月查询量达780亿次
• 2026年传统搜索引擎流量同比下降约26%（主要被AI搜索和AI助手分流）
• Perplexity AI估值180亿美元（2026年融资），付费订阅用户超500万
• 百度2025年搜索广告收入承压，AI搜索变现模式转型中
• GEO（生成式引擎优化）市场兴起，品牌付费进入AI回答的需求催生新营销市场

技术演进路线

flowchart LR
  A[用户查询\n自然语言/多模态] --> B[意图理解\n大模型解析/关键词提取]
  B --> C[实时检索\nRAG/向量检索/网络爬取]
  C --> D[答案生成\n大模型综合/引用标注]
  D --> E[多轮对话\n追问/深化/个性化]
  F[GEO优化\n品牌内容结构化] --> C

产业价值链结构

flowchart LR
  A[上游\n大模型/爬虫/向量数据库\n百度/阿里/Anthropic] --> B[中游-AI搜索产品\n百度文心/秘塔/360AI/天工]
  B --> C[下游\n用户查询/信息需求\n个人用户/企业研究]
  D[GEO服务商\n内容优化/品牌投放] --> B

重点公司

本土龙头

• 百度（9888.HK / BIDU.NASDAQ）— 文心搜索，传统搜索龙头AI化，市场份额受AI搜索冲击
• 昆仑万维（300418.SZ）— 天工AI搜索，AI+搜索+游戏多线布局，A股AI搜索核心标的
• 360（601360.SH）— 360AI搜索，借助浏览器和安全入口推广AI搜索
• 秘塔AI搜索（未上市）— 纯AI搜索产品，无广告/直接答案，用户口碑领先，MAU快速增长

海外对标

• Perplexity AI — 估值180亿美元，AI搜索独立产品标杆，付费订阅+企业版双线商业化
• Google AI Overview — 谷歌搜索AI化改造，AI生成摘要挑战传统SEO生态

未升格公司清单

留作行业全景参考，未单独建 note。出现重大催化时考虑升格。

• You.com — 海外AI搜索，企业版聚焦
• Bing AI（Microsoft）— 集成GPT-4的搜索引擎，企业用户渗透
• 字节豆包 — AI对话+搜索融合，抖音流量入口协同

景气度判断

当前景气度（描述性） 信号源：昆仑万维财报；百度搜索广告收入；Perplexity融资动态

景气度高。传统搜索流量快速向AI搜索迁移是已发生的结构性变化，投资者对AI搜索受益公司关注度高。百度受到最直接冲击，昆仑万维天工搜索被视为A股受益标的。盈利模式转换（广告→订阅）是核心变量。

风险提示

关键风险

• AI搜索广告变现效率低于传统搜索，订阅模式规模化慢，商业模式转型期盈利能力压缩
• AI生成答案的准确性问题（幻觉/实时性），可能引发信任危机，影响用户留存