PDU与配电柜
AI机柜从交流配电向高压直流和智能PDU演进，标准路线、客户认证和国际巨头竞争决定国产厂商份额
2026-05-01 Monolithic Power Systems — MPWR 1Q26 — Beat-and-raise，Enterprise Data全年指引从+50%上调至+85% YoY，产能从$40亿扩至$60亿
事件描述
MPWR再次beat-and-raise，Enterprise Data增速指引从50%大幅上调至85%，反映AI数据中心GPU/CPU电源管理需求爆发。产能扩张50%（$40亿→$60亿）信号管理层对多年增长的信心。45-50%营收暴露于AI数据中心建设。
关键数字
- 1Q26 Enterprise Data占总营收24%
- Enterprise Data（数据中心电源管理）全年增速指引从>50% YoY上调至~85% YoY
- Citi上调CY26/27 EPS 12%/34%，目标价$1820（55x CY27E EPS ~$32）
- 制造产能从$40亿扩至$60亿，信号多年上行空间
- 管理层表示不会将GaN用于800V降压应用，可能限制部分增长机会
影响判断
影响：利好 MPWR数据中心电源+85%→验证AI算力电源管理需求爆发→A股电源管理/模拟芯片公司（如圣邦股份/芯朋微）间接受益，约30天确认
关联
- 行业：L2-04-供电PMIC, L1-07-PDU与配电柜
- 公司：MPS-MPWR, 圣邦股份-300661
信息源
- MPWR IR / Citi & Morgan Stanley研报
备注
Enterprise Data从50%→85%是本季度模拟芯片最强上修