2026-05-04 Citi — 模拟芯片数据中心营收2025→2026年YoY+87%，MPWR数据中心占比升至52%

事件描述

AI数据中心需求正在重塑模拟芯片行业格局，8家头部模拟芯片厂商数据中心营收合计接近翻倍。电源管理(MPWR)、测试(ADI)、功率半导体(英飞凌)均呈现结构性增长，数据中心从边缘业务变为核心增长引擎。

关键数字

• 8家模拟芯片厂商合计数据中心营收2025年$6611M→2026年$12347M，YoY+87%
• MPWR数据中心业务占比从2025年39%升至2026年52%，数据中心电力业务YoY+85%
• ADI ATE业务YoY+100%；英飞凌目标2026年数据中心收入20亿欧元；TXN数据中心占比升至15%

影响判断

影响：利好 AI数据中心功耗攀升→电源管理/功率器件需求激增→模拟芯片厂商数据中心营收结构性跃升

关联

• 行业：L1-02-燃气轮机, L3-03-边缘节点与CDN
• 公司：（无具体 A 股标的，模拟芯片细分国产替代待 KB 扩库）

信息源

• 《The SMID Point: Monday, 04 May 2026》Citi 2026-05-04

备注

数据来自各公司已披露财报/指引，Citi汇总分析