2026-05-15 国金证券：全球PCB产值2025年同比+16%，AI驱动高端PCB及上游化学品重估

事件描述

根据Prismark数据，2025年全球PCB产值达852亿美元，同比增长16%，扭转了此前多年的低增速态势。AI与高性能计算领域PCB产值预计将从2024年的60亿美元增至2029年的150亿美元，年复合增长率达15%。中国市场表现更为强劲，产值同比增长19%，全球占比升至58%。AI服务器驱动的高多层板、HDI及封装基板成为增长核心。

关键数字

• 2025年全球PCB产值852亿美元，同比增长16%
• AI/高性能计算领域PCB产值预计从2024年60亿美元增至2029年150亿美元，CAGR达15%
• 中国2025年PCB产值同比+19%，占全球比重58%

影响判断

影响：利好 全球PCB产值在AI算力需求驱动下量价齐升并向高端演进，带来上游PCB化学品需求规模扩大与结构升级（如水平沉铜、电镀液等高端材料价值量显著提升）。国产替代正处于打破高端外资垄断的关键阶段，技术水平领先的内资供应商有望快速导入头部PCB企业供应链。直接受益：天承科技-688603（在高端沉铜、电镀化学品领域技术国内领先，已切入多家PCB大厂，国产替代核心标的）。未入KB待评估：光华科技、三孚新科。

信息源

• 国金证券 2026-05-15 基础化工行业AI系列深度(十)：AI点燃需求，PCB化学品和光纤材料迎来价值重估
• Prismark全球PCB产值报告

备注

光纤材料（如四氯化硅光棒原料）同样受益于AI数据中心建设，对应行业L2-19-9N四氯化硅光棒原料和L3-07-DC网络与光纤光缆，可额外跟踪。