2026-05-20 ADI Q2FY26 营收 36.2 亿美元同比 +37%，工业/通信/汽车三线复苏

事件描述

ADI（亚德诺）Q2FY26 营收 36.2 亿美元超预期，工业/汽车/通信三大核心板块同步修复、Q3 指引继续上修，其中数据中心占通信收入 75%+、同比增速 90%+。宣布以 15 亿美元全现金收购 Empower Semiconductor，布局 IVR 集成电压调节器、加码 AI 数据中心电源管理。模拟芯片去库存阶段基本结束，需求已从"补库修复"转入"结构增长"，AI 数据中心正成为新的高景气需求源。

关键数字

• 营收 36.2 亿美元，同比 +37%、环比 +15%（超市场预期 35.1 亿）
• Non-GAAP EPS 3.09 美元（超预期 2.89）；净利润 11.8 亿美元、同比翻倍；毛利率 73.0%、环比 +180bp
• 工业环比 +21%/同比 +56%；通信环比 +16%/同比 +79%（数据中心占通信 75%+、增速 90%+）；汽车环比 +10%/同比 +2%
• Q3 指引营收 38-40 亿美元（中值 39 亿，超预期 36.3 亿）；EPS 指引 3.30 美元（超预期 3.02）
• 15 亿美元全现金收购 Empower Semiconductor（IVR 集成电压调节器，加码 AI 数据中心电源）
• 管理层称内部产能可支持至 200 亿美元收入（对应 2030 年目标）

影响判断

影响：利好 全球工业需求复苏 + 中国汽车电子回暖 + 数据中心电源与通信基础设施投资提升 → 全球模拟芯片周期进入上行段 → A 股模拟/PMIC(圣邦股份/思瑞浦)估值逻辑从"周期修复"切向"复苏+AI 增量"双重定价

关联

• 行业：L2-04-供电PMIC
• 公司：圣邦股份-300661

信息源

• Analog Devices IR Q2 FY2026 (2026-05-20)

备注

收购 Empower Semiconductor 为事实性提及（竞争格局/电源布局信号），非作为并购催化入库；PE 58.4 倍按 KB 规则剥离