网络设备与DPU
AI集群内部互联（GPU-to-GPU）仍由NVIDIA InfiniBand垄断（Mellanox 2020年收购）；以太网400G/800G高端交换芯片Broadcom+Marvell双寡头控制；国内DPU/SmartNIC仍处于追赶阶段
2026-05-22 华泰：北美MAMG Q1资本开支+81%，交换芯片受益算力
事件描述
华泰证券研报指出，1Q26北美MAMG（Meta、Apple、Microsoft、Google）合计资本开支1287.81亿美元，同比增长81%；2025年阿里、腾讯、百度合计资本开支2106.97亿元，同比增长36%；2026年三大运营商算力资本开支达809亿元，同比增长32%。北美互联网巨头持续上修26年资本开支指引，如Meta上调至1250-1450亿美元，谷歌上调至1800-1900亿美元，字节跳动AI投入提升至2000亿元以上。数据中心向万卡/十万卡集群演进，交换芯片迎来量价齐升。
关键数字
- 1Q26北美MAMG合计资本开支1287.81亿美元，同比+81%
- 2025年阿里腾讯百度合计资本开支2106.97亿元，同比+36%
- 2026年三大运营商合计算力资本开支809亿元，同比+32%
影响判断
影响：利好 全球AI算力军备竞赛延续 → 云厂商Capex持续高增 → 数据中心向万卡+集群扩张 → 交换机及其芯片用量随算力节点加速放量 → 交换芯片高端化+用量齐升。直接受益：盛科通信-688702（国产交换芯片龙头，受益数据中心网络端口向800G/1.6T升级与AI超节点组网）；中兴通讯-000063（主流交换机设备供应商，将随交换芯片全面升级带动设备出货）。需关注云厂商资本开支实际落地节奏以及AI超节点方案的渗透进度，若低于预期将影响交换芯片需求增速。未入KB待评估：无。
信息源
- 华泰证券《通信行业交换芯片：AI超节点驱动二次成长》2026-05-22
备注
交换芯片为数据中心网络核心器件，建议跟踪万卡级组网方案渗透率及博通、盛科等厂商芯片出货数据。