GPU与AI加速器
CUDA软件生态（400万+开发者）构成NVIDIA最深护城河；国产芯片先进制程受限（依赖中芯国际7nm）；软件栈（CANN/Cambricon Neuware）与CUDA生态差距仍大
2026-05-25 东方证券 大模型调用量达美国2.11倍，算力全链通胀启动
事件描述
2026年5月中旬，中国大模型周调用量达7.94万亿Token，为美国同期的2.11倍，调用量连续数周全球居首。智谱MaaS平台ARR突破2.5亿美元（较2025年底增超6倍），商业提价后调用量仍同比增超400%。算力供给全线紧张，26Q1 DRAM合约价环比上涨96%，NAND合约价环比上涨88%；字节跳动全年AI资本开支上修至2000亿元。海外CSP资本开支预期增速从61%上修至79%。国产大模型在Agent自主执行、长文本理解等维度进入全球第一梯队，商业闭环加速形成。
关键数字
- 2026年5月中旬中国大模型周调用量7.94万亿Token，为美国同期2.11倍
- 智谱MaaS平台ARR突破2.5亿美元（较2025年底增超6倍），Anthropic ARR约300亿美元
- 26Q1 DRAM合约价环比+96%，NAND合约价环比+88%；字节跳动全年AI资本开支上修至2000亿元
影响判断
影响：利好 国产大模型调用量爆发→推理算力需求激增→GPU租赁/存储/云服务全链条涨价→倒逼国产算力芯片加速导入与替代。 直接受益:
- 寒武纪-688256：国产AI训练/推理芯片龙头，推理算力需求驱动出货增长
- 海光信息-688041：x86 CPU与DCU加速卡，受益全国产算力扩容
- 浪潮信息-000977：AI服务器龙头，量价齐升，直接受益字节等CSP资本开支上修
- 华勤技术-603296：服务器ODM龙头，AI服务器渗透率快速提升，受益头部客户订单放量 存储涨价周期开启，DRAM/NAND供应商亦受益。未入KB待评估：无。
信息源
- 东方证券-电子行业深度报告：国产算力加速启航
备注
Token调用量全球居首与商业闭环同时发生，全链条通胀信号确认算力供给瓶颈，为国产算力产业链加速的核心拐点信号。建议跟踪国产AI芯片导入节奏、CSP资本开支后续数据及存储合约价变动。