2026-05-29 太平洋证券：美国750亿特高压输电扩容，变压器交期128-210周

事件描述

美国三大区域电网2026年获批750亿美元输电扩容项目，聚焦765千伏特高压线路，标志美国电网大规模升级周期正式开启。美国输电线路服役超25年占比高达70%，远高于中国的15%，电网老化与并网拥堵问题突出。数据中心18-36个月建设周期与输电线路7-10年审批周期形成严重错配，倒逼高压输配电设备刚性需求。美国大型电力变压器交期普遍处于128-210周高位，2025年约80%依赖进口，供应缺口持续放大。

关键数字

• 美国2026年获批750亿美元输电扩容项目，聚焦765千伏特高压线路
• 美国大型电力变压器交期普遍处于128-210周高位，2025年约80%依赖进口
• 美国输电线路服役超25年占比达70%，中国为15%

影响判断

影响：利好 因果链：美国电网升级周期开启→高压变压器供给缺口放大→订单积压与交付周期拉长→具备北美认证的中国设备商迎来份额突破窗口。 直接受益：思源电气-002028（输配电设备，海外认证布局推进）、金盘科技-688676（干式变压器出口潜力）、特变电工-600089（特高压变压器龙头，海外EPC经验）、四方股份-601126（电力自动化与继电保护，出海增量）。 认证与贸易政策为关键变量，需关注UL/ANSI认证进展及潜在关税变动。

信息源

• 太平洋证券《新能源行业深度研究报告：AI驱动全球电力重构，重视产业链长期机遇》
• 美国能源部输电扩容项目公开信息披露

备注

建议持续跟踪美国电力设备进口关税及UL认证进展；KB中暂无特高压绝缘子、导线等细分行业，暂以变压器与HVDC触点覆盖，可后续补强。