2026-06-07 开源证券：多晶硅减产致高纯四氯化硅供给收缩，价格处历史低位

事件描述

2025年国内多晶硅产量同比下降26%，导致其副产物四氯化硅供给明显收缩。当前高纯四氯化硅华中市场价5500元/吨，华东3000元/吨，较2023年初的17000元/吨大幅回落，处于历史低位。国内主力产能仅三孚股份3万吨/年等极少数企业，宏柏新材、江瀚新材等拟扩建合计超4万吨/年，但受限于氯气毒性审批等高壁垒，新增供给难度大。在AI驱动光纤光缆需求高增的背景下，供需缺口正逐步扩大。

关键数字

• 2025年国内多晶硅产量同比下降26%
• 高纯四氯化硅华中市场价5500元/吨，华东3000元/吨，较2023年初17000元/吨大幅下降
• 国内高纯四氯化硅主力产能仅三孚股份3万吨/年，宏柏新材、江瀚新材等拟扩建合计超4万吨/年

影响判断

影响：利好 多晶硅减产与三氯氢硅扩产壁垒高企 → 四氯化硅供给受限且新增产能难以释放 → 光纤光缆需求在AI算力基建拉动下持续高增 → 高纯四氯化硅供需缺口扩大 → 价格从历史低位回升 → 直接利好现有产能及拟投产企业。 直接受益：三孚股份-603938（国内高纯四氯化硅主力产能，直接受益于价格上行）。 未入KB待评估：宏柏新材、江瀚新材、新安股份。

信息源

• 开源证券基础化工行业深度报告：AI带动下游需求高增+扩产难度较大，高纯四氯化硅价格提升空间广阔

备注

高纯四氯化硅电子级可延伸至硅外延片等半导体领域，建议跟踪L2-02-半导体设备与材料关联；重点关注多晶硅开工率及光纤光棒招标价格验证；宏柏新材、江瀚新材、新安股份等潜在受益企业尚未纳入KB，建议后续评估入库。