2026-06-07 开源证券：多晶硅产量同比-26%致高纯四氯化硅供给收缩

事件描述

四氯化硅为多晶硅与三氯氢硅副产物，2025年国内多晶硅产量同比下降26%，导致四氯化硅副产供给明显收缩。当前高纯四氯化硅华中市场价约5500元/吨，华东约3000元/吨，较2023年初17000元/吨的历史高点大幅回落，处于历史低位。国内主力产能仅三孚股份3万吨/年等极少数企业，宏柏新材、江瀚新材等拟扩建产能合计超4万吨/年，但三氯氢硅扩产受氯气安全审批限制，新增供给门槛高。下游AI驱动光纤光缆需求高增，高纯四氯化硅供需缺口预计扩大。

关键数字

• 2025年国内多晶硅产量同比下降26%
• 高纯四氯化硅华中市场价5500元/吨，华东3000元/吨
• 三孚股份主力产能3万吨/年
• 宏柏新材、江瀚新材等拟扩建合计超4万吨/年

影响判断

影响：利好 多晶硅减产→副产四氯化硅供给收缩；三氯氢硅扩产受氯气安全审批壁垒制约→新增供给更难释放。AI驱动光纤光缆需求高增，高纯四氯化硅作为光纤预制棒核心原料，需求刚性增长，供需缺口扩大→价格从3000-5500元/吨的历史低点回升，向上弹性可观。现有高纯四氯化硅产能企业率先受益，拟扩建项目也可能享受价格上涨红利。 直接受益：三孚股份-603938（国内极少数量产高纯四氯化硅的企业，3万吨/年产能，价格弹性显著）。 未入KB待评估：宏柏新材、江瀚新材、新安股份（有拟扩建或相关产业布局，若产能投放将受益）。 建议跟踪多晶硅开工率变化及光纤光棒招标价格，以验证缺口与涨价的持续性。

信息源

• 开源证券《基础化工行业深度报告：AI带动下游需求高增+扩产难度较大，高纯四氯化硅价格提升空间广阔》

备注

高纯四氯化硅亦可延伸至半导体硅外延片领域，关联L2-02-半导体设备与材料，建议跟踪电子级产品认证进展及半导体需求变化。