全球前沿与中国大模型
基础大模型竞争进入能力趋同和价格战阶段，算力供给、推理成本、开源生态和商业化场景决定模型公司分化
2025-12-26 DeepSeek V3 发布
事件描述
DeepSeek 发布 V3 大模型：
- 671B 参数 MoE 架构（37B 激活）
- 性能在多项 benchmark 逼近 GPT-4o
- 训练成本仅 558 万美元（同档模型仅为 1/10）
- 完整开源 base 和 instruct 模型权重
- API 价格 RMB 1 / 100 万 token，比 GPT-4o 便宜 90%+
影响判断
双重影响 — 不简单是利好 利好
- 中国开源大模型生态：魔搭 / Hugging Face 中国 community 受益
- 推理优化层（中科创达 / 商汤 / 瑞芯微 / 硅基流动）：token 成本暴跌 → 推理量爆炸 → 推理基础设施需求激增
- A 股 AI 应用层：垂直 SaaS 公司（科大讯飞、金山办公、卫宁健康等）API 成本下降，毛利改善
利空（或中性）
- 训练 capex 节奏不确定：如果同等性能可用更少算力达成，对 GPU 需求曲线可能调整（但巨头仍需顶级算力做 frontier model）
- 商业化压力：闭源大模型公司利润空间受挤压
A 股结论：偏推理优化方向利好，训练 GPU 链中性，应用层利好。
信息源
- DeepSeek 官网 / GitHub（V3 技术报告）
- Hugging Face DeepSeek-V3 模型页