2026-05-22 联想集团 联想 FY25/26 年报：AI 服务器订单储备 1400 亿人民币、ISG AI 积压 210 亿美元、AI 收入+105%

事件描述

联想 5/21-22 发布 FY2025/26 全年报：营收 831 亿美元同比+20%，调整后净利润 20 亿美元同比+42%。AI 相关收入同比+105%占总营收 33%；其中 AI 服务器收入全年+50%，订单储备超 1400 亿人民币。Q4 单季 ISG 运营利润率改善至 3.6%，AI 服务器积压订单达 210 亿美元（上季度指引 150 亿美元）。Q4 营收 216 亿美元、调整后净利 5.59 亿美元同比+101%，AI 相关收入占比升至 38%。

关键数字

• AI 服务器订单储备 1400 亿人民币
• ISG AI 积压 210 亿美元
• AI 相关收入+105%

影响判断

影响：利好 联想 ISG 业务 AI 服务器积压翻倍（150→210 亿美元）+ AI 收入占比升至 33% → 国内 AI 服务器整机龙头景气得到第二条独立验证 → 利好上游 GPU/液冷/电源/PCB 整链 → 强化中国 AI 算力出海与全球 ODM/OEM 共振逻辑

关联

• 行业：L2-10-AI服务器整机
• 公司：000977, 603019, 603296, 601138, DELL

信息源

• https://finance.ifeng.com/c/8tUo8frltXH

备注

5/21 公告披露，5/22 起市场消化，5/27 大华继显上调评级至买入，窗口内信号扩散；港股标的、海外对标边界标的