2026-05-26 东北证券：天岳先进SiC衬底全球份额登顶

事件描述

东北证券发布研报指出，天岳先进2025年碳化硅衬底整体市场份额及8英寸产品市场份额均跃居全球第一。公司2025年境外收入6.77亿元，毛利率35.97%，显著高于境内业务；全年研发费用1.66亿元，同比增长16.9%，累计获授发明专利203项（含境外14项）。公司已具备4-12英寸全尺寸量产能力，导电型与半绝缘型双赛道布局，8英寸渗透加速与海外高毛利客户放量构成中期成长核心逻辑。

关键数字

• 2025年碳化硅衬底整体市场份额全球第一
• 8英寸产品份额全球第一
• 境外收入6.77亿元，毛利率35.97%
• 研发费用1.66亿元，同比+16.9%
• 累计获授发明专利203项，境外14项

影响判断

影响：利好 全球份额登顶→客户验证粘性增强与品牌壁垒形成→8英寸放量驱动单位成本下降→推动SiC器件在新能源车、光储充等场景渗透率提升→利好碳化硅衬底及器件产业链。 直接受益:

• 天岳先进-688234（全球碳化硅衬底龙头，8英寸份额领先，充分受益海外高毛利订单放量与成本下降周期） 未入 KB 待评估: 无

信息源

• 东北证券: 天岳先进(688234)全球碳化硅衬底龙头，充分受益市场新需求

备注

碳化硅衬底暂无直接对应的KB行业，已映射至L2-02-半导体设备与材料；建议跟踪增设L2-碳化硅衬底专门行业。风险点在于价格竞争及良率爬坡节奏。