2026-05-26 东北证券：天岳先进利润拐点预期，2026年营收增40%扭亏

事件描述

东北证券研报预测天岳先进2026年营业收入20.50亿元，同比增长39.94%，归母净利润0.14亿元，同比扭亏。2027年归母净利润预计达1.96亿元（同比增长1340%），2028年达4.43亿元（同比增长126%）。公司2025年毛利率为13.1%，研报预计随着8英寸产品良率提升、价格止跌回升及海外高毛利客户放量，2026年毛利率有望快速修复。公司从2025年亏损2.08亿转向盈利，体现材料企业规模效应释放后的经营杠杆。

关键数字

• 2026E营收20.50亿元，同比+39.94%；归母净利润0.14亿元，同比扭亏
• 2027E归母净利润1.96亿元，同比+1340%；2028E归母净利润4.43亿元，同比+126%
• 2025年毛利率13.1%

影响判断

影响：利好 8英寸良率爬坡→单位成本下降+毛利率修复→利润弹性释放→碳化硅衬底龙头盈利拐点确认→利好半导体材料板块。直接受益：天岳先进-688234（碳化硅衬底龙头，利润拐点有望驱动估值重塑）。

信息源

• 东北证券研报《天岳先进(688234)全球碳化硅衬底龙头，充分受益市场新需求》

备注

碳化硅衬底暂无直接KB行业，映射为半导体设备与材料，建议后续跟踪设立SiC细分行业。利润预测基于券商模型，需关注良率及需求变化风险。