2026-05-29 太平洋证券：全球铀矿2040年累计缺口约15亿磅，核电成AI终极基荷电源

事件描述

核电凭借零碳与高容量系数优势成为AI数据中心终极基荷电源。微软已签协议重启三哩岛核电站并锁定数十年电力，亚马逊、谷歌等积极布局小型模块化反应堆（SMR）。全球铀矿因长期投资不足，预计2040年累计供需缺口将达约15亿磅，缺口持续扩大。SMR正从示范走向规模化商用，为AI电力需求提供解决方案。

关键数字

• 全球铀矿2040年累计供需缺口预计约15亿磅
• 微软已签协议重启三哩岛核电站，锁定数十年电力
• 亚马逊、谷歌等布局SMR，未来十年从示范走向规模化商用

影响判断

影响：利好 因果链：AI数据中心7×24小时零碳电力需求→核电复兴→铀矿长期供需缺口扩大→铀价与SMR价值重估→上游资源与SMR技术公司受益。 直接受益：中国核电-601985（核电运营龙头，直接受益于核电项目重启与装机增长，享受估值重估）；中广核矿业-1164.HK（全球铀矿资源商，受益于铀矿供需缺口扩大及铀价上升）。 未入KB待评估：Constellation Energy(CEG.O，美国核电巨头，重启三哩岛并签约微软)。

信息源

• 太平洋证券新能源行业深度研究报告：AI驱动全球电力重构，重视产业链长期机遇

备注

铀矿与SMR为长期性主题，核电已纳入L1-01核能与SMR小型堆。铀矿资源端当前未独立成行业，建议在L1-01下新增跟踪子项或未来独立成上游资源层。