2026-06-01 中泰证券 CPU推理功耗优势：ARM能效较x86提升89%

事件描述

中泰证券发布研报指出，AI推理时代CPU的能效比成为数据中心ROI核心指标。GB200 NVL72单机柜功耗已达132kW，数据中心单机柜功耗从10-15kW快速上升至100-200kW，电力瓶颈凸显。AmpereOne A192-32X（ARM）较AMD EPYC 9654在SPECrate2017基准测试中单瓦性能提升89%；同机架性能下，ARM服务器3年TCO为230万美元，较x86方案降低33%-41%。NVIDIA从Grace到Vera均选用ARM作为AI超级芯片CPU底座，全球四大Hyperscaler全部自研ARM CPU，高能效“ARM+GPU”紧耦合正成为推理与Agent时代的主流范式。

关键数字

• GB200 NVL72单机柜功耗已达132kW，数据中心单机柜功耗升至100-200kW
• AmpereOne A192-32X（ARM）较AMD EPYC 9654单瓦性能提升89%
• ARM服务器3年TCO为230万美元，较x86降低33%-41%

影响判断

影响：利好 因果链：Agent碎片化并发请求 + 数据中心电力紧缺 → 单位功耗算力（每瓦性能）成为竞争焦点 → ARM RISC架构能效优势被结构性放大 → ARM生态加速渗透，替代x86服务器CPU市场份额。 直接受益：海光信息-688041（国产服务器CPU龙头，兼容x86生态同时积极优化能效，有望在数据中心降本和信创替代中受益）。未入 KB 待评估：龙芯中科、禾盛新材。 建议关注：A股AI服务器整机、液冷散热及国产CPU能效测试进展。

信息源

• 中泰证券《电子行业AI系列之CPU：推理时代迎价值重估》
• AmpereOne/ARM/AMD等公开基准测试数据

备注

CPU细分行业未在KB中单独设立，暂归入AI服务器整机与液冷散热；建议后续跟踪国产CPU能效实测数据，评估是否增设独立行业节点。