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中广核矿业

2026-06-03
公司公告 L1-01-核能与SMR小型堆 中国铀业-001280中国核电-601985中国广核-003816Cameco-CCJ
利好

影响行业

1 个

核能与SMR小型堆

AI数据中心需要稳定低碳基荷电力，核电审批、安全监管和SMR商业化经济性是核心约束；国内核电建设周期长但确定性强

部分填充 L1 2026-06-03

相关公司

4 家

Cameco CCJ

全球核电新建潮驱动需求 + 长期供应合同价格重置上移

L1-01 已完成 2026-06-03

中国广核 003816

新项目核准与建设周期开启成长曲线 + 确定性高增长与现金流折现价值

L1-01 已完成 2026-06-03

中国核电 601985

装机规模持续扩张 + 核能技术多元化应用

L1-01 已完成 2026-06-03

中国铀业 001280

短期（6-12个月）：AI算力基建拉动铀价与订单 2024年以来，全球AI资本开支进入爆发期，微软、亚马逊等科技巨头为数据中心寻找24/7零碳基荷电力，核电成为重要选项。国内核电核准保持每年8-10台高位，天然铀长期合同提前锁定。中国铀业（001280）作为A股唯一纯铀标的，直接受益于下游核电运营商（中国核电601985、中广核电力003816.SZ、国家电投）的燃料采购增长。2025年年报显示公司营业总收入198.94亿元，毛利率19.83%；Q1 2026营收35.65亿元，毛利率17.52%，经营现金流由负转正至9.01亿元。铀价每上涨10美元/磅，预计增厚EPS约0.15元。短期催化剂来自2025-2026年新建核电机组燃料招标密集释放，以及现货铀价在供给紧张下维持高位，公司天然铀销售合同多为5-10年照付不议，收入确定性强。铀浓缩服务由控股股东中核集团（非上市）独家提供，构成重要关联交易，保障供应链稳定但存在依赖性。 中期（1-3年）：核电规划落地与产能释放共振 根据“十四五”能源规划，到2025年核电运行装机达7000万千瓦，在建约5000万千瓦，天然铀年需求预计从目前约1万吨增至2030年1.5万吨以上，年复合增长率约5%。AI推理需求从训练向边缘扩散，中小型数据中心对基荷核电的依赖度提升，进一步强化铀资源的中期景气。中国铀业旗下罗辛等海外矿山技改后产能爬坡，2025年总产量提升至约1500吨，叠加高铀价，毛利率有望从2025年的19.83%向30%靠近。公司客户集中但稳固，前五大客户（含中国核电、中广核电力、国家电投）占销售额93.8%，第一大客户占比49.8%，订单可见度高。同时，中国天然铀对外依存度约70%，公司作为国家铀矿勘查主力，有望获得更多国内探矿权、海外并购及政策支持，推动资源自主可控，远期储量估值提升。 长期（3年以上）：全球核能复兴与战略资源重估 全球已有超30国签署《三倍核能宣言》，IAEA预测2050年核电装机增长2-3倍，天然铀长期需求CAGR约3-5%。铀矿从发现到投产周期长达10-15年，全球前十大铀矿公司产量占比超80%，供给弹性极低。AI与核能深度融合，第四代核电及小型堆（SMR）若实现为数据中心直供电，将开辟全新需求场景，铀价中枢有望长期上移。中国铀业（001280）作为A股唯一纯正铀业标的，稀缺性溢价持续，与海外Cameco、Kazatomprom相比，更受益于国内核电高增长和安全自主战略。铀浓缩由中核集团（CNNC）独家供应，一体化协同强化其供应链壁垒。长期催化剂包括新阶段核电中长期发展规划出台，以及公司通过海外并购扩大资源量。铀资源作为战略性关键矿产的地位，将支撑公司盈利在铀价长周期上行中实现数倍增长。

L1-01 已完成 2026-06-03

2026-06-03 中广核矿业 中广核矿业与中国铀业发展签2026-2028年三年期天然铀销售框架协议，基准价上调至94.22美元/磅U3O8（+42%）

事件描述

中广核矿业06-03公告与控股股东中国铀业发展签订2026-2028年新销售框架协议，定价由「40%基准+60%现货」改为「30%基准+70%现货」；2026/27/28基准价分别94.22/98.08/102.10美元/磅，较2025年66.17美元/磅+42%；2026-2028销售上限对应矿床年度包销1438/1617/1598吨U3O8+每年600吨缓冲。

关键数字

  • 94.22美元/磅 (+42%)
  • 现货占比由60%升至70%
  • 包销量2026年1438吨U3O8

影响判断

影响：利好 铀价基准+现货比例双升→中广核矿业业绩弹性显著扩大→反映铀供给紧→利好整个核燃料及核电运营产业链 (中国核电/中国广核新建机组成本可锁定但燃料成本压力上行)

关联

  • 行业：L1-01-核能与SMR小型堆
  • 公司：001280, 601985, 003816, CCJ

信息源

备注

公司间关联交易公告，属一级源；与全球铀价上行趋势直接联动，是窗口内本细分最强信号