新能源供电
光伏风电提供低成本绿电但存在间歇性，AI数据中心采购取决于储能配套、并网消纳和光伏产能出清
2026-05-01 华泰证券 — 三星电子1Q26存储收入QoQ+101%，HBM4全球首发量产，客户已锁定2027年需求
事件描述
三星1Q26业绩大超预期，存储收入翻倍，DRAM ASP环比涨近90%创历史记录。HBM4全球首发量产体现垂直一体化优势，客户需求满足率降至历史低位，已开始提前锁定2027年需求，2027年供需缺口将比2026年进一步扩大。
关键数字
- 三星1Q26存储收入74.8万亿韩元，QoQ+101%/YoY+292%；DS分部营业利润率达65.7%
- 1Q DRAM综合ASP环比+low 90%，NAND综合ASP环比+high 80%
- HBM4全球首发量产，3Q起HBM4占HBM收入超50%；全年HBM收入指引3倍以上增长
影响判断
影响：利好 HBM4量产+DRAM价格暴涨→存储超级周期可见度延伸至2027→HBM/存储设备/封装基板需求持续上行
关联
- 行业：L1-03-新能源供电, L1-04-变压器, L2-01-EDA与芯片IP
- 公司：兆易创新-603986, 江波龙-301308, 300667, 北方华创-002371
信息源
- 《三星电子(005930.KS) HBM4率先量产体现垂直一体化优势》华泰研究 2026-05-01
备注
数据来自三星已披露财报业绩会，高度可信